สำหรับกองทุนเฮดจ์ฟันด์วิกฤตหนี้ส่วนใหญ่เป็นไปตามปกติ

19
05月

บอสตัน / นิวยอร์ก (รูเทอร์ส) - การจัดการที่ยากลำบากดูเหมือนจะเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสมสำหรับผู้จัดการเงินจำนวนมากในขณะนี้ที่สภาคองเกรสอนุมัติข้อตกลงหยุดช่องว่างเพื่อหลีกเลี่ยงการผิดนัดชำระหนี้ของรัฐบาลกลางและเปิดรัฐบาลสหรัฐอีกครั้ง

อาคารศาลากลางของสหรัฐอเมริกาเป็นภาพพระอาทิตย์ตกดินในกรุงวอชิงตัน 11 ตุลาคม 2556 REUTERS / Jason Reed

David Tawil ผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงกล่าวว่าหลังจากใช้ชีวิตผ่านการล่มสลายของเลห์แมนบราเธอร์สแล้วหลายคนในวอลล์สตรีทต่างก็มีความเชี่ยวชาญในการบอกถึงวิกฤตการณ์ทางการเงินที่เกิดขึ้นจริงจากควันและกระจกที่หลากหลาย

ผู้จัดการของ Maglan Capital จำนวน 60 ล้านดอลลาร์ซึ่งซื้อขายหุ้นส่วนใหญ่ไม่ได้ทำอะไรที่แตกต่างกับพอร์ตโฟลิโอของเขาในช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมาพรรครีพับลิกันและเดโมแครตต่อสู้เพื่อวางแผนเปิดรัฐบาลกลางอีกครั้ง เพดานหนี้

“ พวกเราที่ลงทุนบนพื้นฐานของการกำหนดความน่าจะเป็นให้ผลลัพธ์ต่าง ๆ เป็นหลักให้สิ่งนี้เป็นศูนย์” Tawil จากความคาดหวังของสภาคองเกรสที่ไม่เพิ่มความสามารถในการกู้ยืมของประเทศและปล่อยให้รัฐบาลกลางผิดนัดชำระหนี้

Tawil และผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงอื่น ๆ ได้พูดคุยกับรอยเตอร์ก่อนการลงคะแนนเสียงในสภาคองเกรสเกี่ยวกับข้อตกลงทางการเงิน

กลยุทธ์ที่รัดกุมของ Tawil นั้นสมเหตุสมผลกับกองทุนของเขาเพิ่มขึ้น 34% ในปีนี้เมื่อเทียบกับกำไรที่เพิ่มขึ้น 5.6% สำหรับกองทุนป้องกันความเสี่ยงโดยเฉลี่ย

ผู้จัดการเงินคนอื่น ๆ ยังกล่าวด้วยว่าพฤติกรรมทางการเมืองในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมานั้นสร้างความรำคาญมากกว่าภัยคุกคามที่แท้จริง

บางส่วนเป็นเพราะผู้จัดการได้ผ่านช่วงวิกฤตทางการเงินมาแล้วหลายครั้งโดยเริ่มต้นจากการถกเถียงกันในปี 2554 เพื่อเพิ่มวงเงินหนี้การต่อสู้เพื่อขึ้นภาษีจากคนรวยและการต่อสู้กับการอายัดและการตัดงบประมาณโดยอัตโนมัติ ในทุกสถานการณ์เหล่านี้วอลล์สตรีทได้เห็นวิกฤตที่อาจเกิดขึ้นจากข้อตกลงนาทีสุดท้ายที่พรรคการเมืองเรียกร้อง

ขณะที่คนอื่น ๆ กล่าวว่ามีโอกาสเพียงเล็กน้อยที่จะทำเงินจากละครดังนั้นมันก็สมเหตุสมผลมากกว่าที่จะไม่เปลี่ยนแปลงกลยุทธ์การลงทุนของพวกเขา

Sander Gerber เจ้าหน้าที่การลงทุนของ Hudson Bay Capital Management บริษัท กองทุนป้องกันความเสี่ยงมูลค่า 1.6 พันล้านดอลลาร์กล่าวว่ามีความกังวล แต่ไม่น่าตกใจเกี่ยวกับการผิดนัดชำระ เขากล่าวว่ามีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับการผิดนัดชำระหนี้ในปี 2554

ในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินในปัจจุบัน Gerber กล่าวว่า บริษัท ของเขาซึ่งลงทุนในหุ้นพันธบัตรหนี้แปลงสภาพและกลยุทธ์การเก็งกำไรการควบรวมกิจการไม่ได้เปลี่ยนตำแหน่งอย่างมากนอกเหนือจากการเพิ่มการป้องกันความเสี่ยงเพิ่มเติมเพื่อป้องกันในกรณีที่มีการผิดนัด

“ โลกส่วนใหญ่ของกองทุนคิดว่าเป็นไปไม่ได้อย่างเต็มที่ที่สหรัฐฯจะผิดนัดชำระหนี้ของพวกเขา” เกอร์เบอร์กล่าว

เขากล่าวว่ามีความเสียหายเกิดขึ้นกับพอร์ตการลงทุนโดยเฉพาะอย่างยิ่งการลงทุนในพันธบัตรโดยการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนการคลังในช่วงฤดูร้อนที่ได้รับการกระตุ้นเตือนจากความกลัวธนาคารกลางสหรัฐจะทำให้การซื้อพันธบัตรรายเดือนสิ้นสุดลงอย่างรวดเร็ว

การซื้อพันธบัตรของเฟดช่วยให้ราคาหุ้นตลอดทั้งปีโดยบังคับให้นักลงทุนเข้าสู่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง แม้ว่าจะมีมาตรการหยุดชั่วคราว แต่พูดถึงการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่การซื้อพันธบัตรอาจถูกระงับไว้

ในวันอังคารที่ Richard Fisher ประธานธนาคารกลางของ Dallas กล่าวว่าการทะเลาะทางการคลังหมายถึงแม้ว่าเขาจะพบว่าเป็นการยากที่จะทำการไต่สวนการซื้อพันธบัตรคืนในการประชุมนโยบายของ Fed ในวันที่ 29-30 ตุลาคม

“ ความเห็นส่วนตัวของฉันคือมันไม่ได้เล่น” ฟิชเชอร์กล่าว “ นี่เป็นเพียงช่วงเวลาที่อ่อนโยนเกินไป”

และบางคนใน Wall Street ก็คิดว่าการลดลงอาจจะถูกผลักออกไปอีกในปีหน้า

Jason Ader ซึ่ง Ader Investment Management จัดสรรเงินให้กับกองทุนเฮดจ์ฟันด์ขนาดเล็กหลายแห่งกล่าวว่าผู้จัดการเงินส่วนใหญ่พยายามที่จะได้รับความได้เปรียบเชิงกลยุทธ์ในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินคือผู้ค้าระยะสั้น เขากล่าวว่าสิ่งบ่งชี้ว่าผู้จัดการส่วนใหญ่ไม่ได้กังวลเป็นพิเศษเกี่ยวกับการผิดนัดของรัฐบาลคือการป้องกันความผิดพลาดที่เรียกว่าสัญญาในอนาคตของ Standard & Poor ยังคงมีราคาค่อนข้างต่ำเมื่อวันพุธ

แม้ในขณะที่มือบีบต่อในวอชิงตันวอลล์สตรีทยังคงเดินหน้าต่อไปด้วย 500 และ 3.6% ของสแตนดาร์ดแอนด์พัวร์ที่เพิ่มขึ้น 3.6 เปอร์เซ็นต์ในช่วงห้าวันที่ผ่านมาซึ่งได้แรงหนุนส่วนใหญ่จากการขึ้นและลงของวอชิงตันในเรื่องผลกำไรของ บริษัท ในวันพุธเพียงอย่างเดียวด้วยการทำข้อตกลง S&P 500 เพิ่มขึ้น 1.38% และอุตสาหกรรม Dow Jones เพิ่มขึ้น 205 คะแนนหรือ 1.36%

ปัจจัยความกลัวของวอลล์สตรีทซึ่งวัดโดยดัชนีความผันผวนของ CBOE ยังคงอยู่ในการตรวจสอบโดยวนเวียนอยู่ประมาณ 15 ในวันพุธซึ่งเป็นช่วงกลางของช่วง 10 ถึง 20 โดยทั่วไปเมื่อตลาดสงบ

แต่ถึงแม้ตลาดจะดูสงบเงียบผู้จัดการกองทุนบางคนก็พยายามอธิบายให้นักลงทุนฟังว่าพวกเขาไม่ได้ทำอะไรเลย

ดังนั้นในขณะที่ไม่มีทางออกที่น่าทึ่งจากหุ้นผู้จัดการบางคนที่ไม่ต้องการระบุกล่าวว่าพวกเขาสังเกตเห็นการหมุนไปสู่หุ้นที่มีการป้องกันมากขึ้น สิ่งนี้ช่วยชื่อเช่น Johnson & Johnson เพิ่มขึ้นเกือบ 4 เปอร์เซ็นต์และ Procter & Gamble Co เพิ่มขึ้น 2.68 เปอร์เซ็นต์ในช่วงห้าวันที่ผ่านมา

Jack Flaherty ผู้อำนวยการการลงทุนในทีมการลงทุนตราสารหนี้ที่ GAM ซึ่งจัดการ $ 123,000,000,000 กล่าวว่าผู้จัดการที่พยายามเตรียมความพร้อมสำหรับที่เลวร้ายที่สุดส่วนใหญ่จะซื้อตัวเลือกวางบน S & P500 เดิมพันดัชนีจะลดลงในบางจุด หากข้อตกลงเกิดขึ้นนักลงทุนมีแนวโน้มที่จะสูญเสียเงินในตัวเลือกที่ใส่ แต่อาจไม่มากนัก

“ ค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นจริงไม่มากนัก” น่าเกลียดน่ากล่าว “ กางเกงขาสั้น” จำนวนมากในตลาดเป็นของลักษณะนั้นดังนั้นมันจะไม่ทำร้ายใครอย่างน่ากลัวเมื่อการเจรจาตกลงเสร็จสมบูรณ์ในที่สุด

หนึ่งในกลยุทธ์กองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่อาจได้รับผลกำไรจากความวิตกกังวลของตลาดเกี่ยวกับการผิดนัดชำระหนี้โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการซื้อขายไม่กระฉับกระเฉงในนาทีสุดท้ายเรียกว่ากองทุนผันผวนซึ่งใช้การซื้อขายที่ซับซ้อนเพื่อใช้ประโยชน์ ตลาด

เงินเหล่านี้จะได้รับผลตอบแทนที่ยิ่งใหญ่เมื่อความผันผวนสูงและเงินตกเมื่อตลาดสงบ

แต่จนถึงขณะนี้กองทุนความผันผวนยังไม่ดีในปีนี้แม้จะอยู่ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาจนถึงกำหนดเพดานหนี้ ในวันนี้ดัชนีโดยนายหน้า Newedge ที่ติดตาม 10 กองทุนความผันผวนลดลงประมาณร้อยละ 2.5 สำหรับปี

และเมื่อวันพุธที่ผ่านมาเกือบจะจัดการกองทุนผันผวนอาจได้รับผลกระทบอย่างหนักโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับดัชนีความผันผวน CBOE หรือ VIX ลดลงร้อยละ 21 ซึ่งเป็นวันที่ลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่สิงหาคม 2011

รายงานโดย Svea Herbst-Bayliss และ Katya Wachtel; แก้ไขโดย Matthew Goldstein และ Tim Dobbyn

มาตรฐานของเรา: